港交所官网清楚开yun体育网，红星冷链（湖南）股份有限公司（下称"红星冷链"）日前向港交所呈交了 IPO（初度公开募股）肯求文献，建银外洋和农银外洋为联席保荐东说念主，这次递表是其本年 4 月 25 日初度递表时隔半年失效后，再度向港交所递表。

招股书清楚，红星冷链拟将这次港股 IPO 召募资金用于在将来四年建造一座新加工场及新冷冻食物仓储仓库；升级现存业务中使用的开辟、信息时期基础形态及软件；策略收购及勾通伙伴谋划以及营运资金偏激他一般公司用途。

《逐日经济新闻开yun体育网》记者（下称"每经记者"）梳理红星冷链招股书发现，昔日三年半，公司在长沙的两处基地多个重要标的均处于下滑气象，其中长沙北部基地客户数目在三年半里减少了 91.76%。

值得一提的是，红星冷链昔日三年半已累计分成 2.4 亿元，这些钱则大部分插足了持股超 70% 的控股鼓动口袋。此外，公司还存在欠缴职工社保和住房公积金的情况，累计欠缴金额达 1680 万元。

长沙两处基地多个重要标的下滑

红星冷链成就于 2006 年，总部位于湖南长沙，业务包括冷冻食物仓储劳动、租借劳动、装卸劳动、冷冻食物销售和其他。其中，冷冻食物仓储劳动为公司主要业务，本年上半年的营收占比达 68.8%。

图片起原：红星冷链招股书

就冷冻食物门店租借劳动而言，公司主要将占地逾越 3.6 万平米的时局行为门店出租给冷冻食物批发商及零卖商。公司向冷冻食物批发商及零卖商出租门店用于开展冷冻食物来回业务，进而收取门店租借房钱，包括门店月房钱及每月溢价。

图片起原：红星冷链招股书

招股书清楚，2022 年、2023 年、2024 年和 2025 年上半年（下称"论说期内"），尽管红星冷链门店租用率保持踏实，且门店每平淡米的月均总房钱和门店租借客户数目均呈增长趋势，但其续租率依然从 2022 年的 95.6% 降至本年上半年的 90.2%，累计降幅 5.4 个百分点。

红星冷链在长沙的自营食物冻库为冷冻食物批发商及零卖商提供两处基地（南部和北部），总联想库容逾越一百万立方米（即可用库容超 23 万吨）。但每经记者隆重到，论说期内，尽管客户数目增长，但公司南部基地的库容运用率依然从 98.9% 降至 88.2%，累计降幅 10.7 个百分点；每吨的月均冷冻食物仓储费从 79.4 元降至了 70.7 元，累计降幅 10.96%；续租率则从 97.9% 降至 90.6%，累计降幅 7.3 个百分点。

图片起原：红星冷链招股书

而北部基地的数据下滑则更为严重：该基地论说期内客户购买的库容从 2.04 万吨降至约 1.1 万吨，累计降幅 46%，这导致公管库容运用率从 85% 大幅降至 45.9%。此外，固然每吨的月均冷冻食物仓储费保持相对踏实，但该基地的客户数目从 279 家降至了 23 家，累计降幅达 91.76%。日均冷冻仓储费更是果真"腰斩"。

冷冻食物仓储劳动方面，红星冷链向冷冻食物批发商及零卖商提供冷冻食物库容及谋划仓库处置劳动（如货品分拣、分类及包装、存货清点及跟踪、出入库记载），以及消防安全及环境风险处置，客户向其支付冷冻食物仓储劳动费。

招股书征引灼识辩论的论说称，就冷冻食物门店租借劳动商场而言，按 2024 年收入计，红星冷链是中国中部地区第二大提供商（商场份额 8.8%）及湖南省最大提供商（商场份额 54.7%），在中国的商场份额为 1.9%。就冷冻食物仓储劳动商场而言，按 2024 年收入计，红星冷链是中国中部地区和湖南省最大的冷冻食物仓储劳动提供商，在中国中部地区和湖南省的商场份额辩别为 2.6% 及 13.6%，在中国的商场份额为 0.7%。

上半年"增收不增利"，公司明确说起供应商鸠合风险

事迹方面，红星冷链论说期内辩别完了营收 2.37 亿元、2.02 亿元、2.34 亿元和 1.18 亿元，同期公司辩别完爽直利润 7911.2 万元、7531.2 万元、8288 万元和 3968.3 万元。

图片起原：红星冷链招股书

本年上半年，红星冷链的营收固然同比增长 5.08%，但公司净利润却下滑 3.83%。也便是说，公司本年上半年出现"增收不增利"的情况。

红星冷链的供应商主要包括水电公用职业提供商以及装卸劳动提供商。论说期内，其上前五大供应商的采购额辩别占各年 / 期总采购额的 78.1%、89.2%、86.4% 和 90.6%。同期，公司向单一最大供应商的采购额占比辩别为 41.2%、54.1%、48.1% 和 51.5%。对此，公司在招股书中明确称，依赖这些主要供应商使其濒临来自这些供应商的鸠合风险。

每经记者隆重到，论说期内，红星冷链在 2023 年和 2024 年均出现流动欠债大于流动金钱的情况。具体来看，公司论说期内的流动金钱辩别为 1.62 亿元、1.3 亿元、7722.9 万元和 1.54 亿元，而同期公司的流动欠债辩别为 6633.3 万元、2.23 亿元、1.35 亿元和 1.52 亿元。这导致公司 2023 年和 2024 年的流动比率均独一不到 0.6。

图片起原：红星冷链招股书

关于 2024 年的流动比率小于 1 的问题，公司在招股书中称，主如若由于其他应对款项及应计用度的流动部分减少至驱逐 2024 年年末的 1.14 亿元，其主要原因是购买物业、厂房及开辟的应对款项减少。

三年半大手笔分成 2.4 亿元，却欠缴职工社保及公积金

红星冷链成就于 2006 年，其时控股鼓动红星实业偏激他早期鼓动成就湖南红星冷冻食物有限公司（红星冷链的前身），并驱动辩论冷冻食物门店租借及冷冻食物仓储业务。公司于 2008 年驱动提供冷冻食物门店租借劳动及冷冻食物仓储劳动。2019 年底，红星冷链进行股份制改制。

每经记者隆重到，就在股份制改制后不久的 2020 年 3 月，公司就与保荐东说念主坚毅教化契约、经受了 A 股上市带领，并向中国证监会完成了上市教化备案。

尽管在筹备 A 股上市教化时代，公司与专科东说念主士或中国证监会之间均未出现任何不对。然则，由于深交所中小板与主板的湮灭偏激对 A 股上市市况的影响，以及不竭的新冠疫情对举座业务步履及经济的影响，先前的 A 股上市肯求权谋被推迟。因为公司其时仍力争于探讨 A 股上市的可能性，是以决定暂缓 A 股上市程度。

驱逐招股书清楚日，红星冷链的控股鼓动红星实业、红日景明、红日明升及红星中心合共界限公司已刊行股本总数 70.97%。其中，红星实业界限红星冷链已刊行股本总数的 58.25%，而红星实业背后是红星中心（一家 2011 年景就的集体通盘制企业）。

招股书还清楚，红星冷链在上市前有屡次派息行动。论说期内，红星冷链辩别派息 3000 万元、3000 万元、1.4 亿元和 4000 万元，其中 2024 年和本年上半年的派息额均逾越同期净利润（8288 万元和 3968.3 万元），三年半累计派息 2.4 亿元，均已统共派付，而这些钱大部分齐进了大鼓动的口袋。

红星冷链在大手笔分成的同期，却存在欠缴职工社保和公积金的情况。

驱逐 2025 年上半年末，红星冷链有 353 名职工，其中大部分是仓储东说念主员（占比约 69.4%）。招股书明确说起，论说期内，公司计算社保及住房公积金供款累计欠缴款项辩别约 550 万元、480 万元、490 万元和 160 万元（策动 1680 万元）。

图片起原：红星冷链招股书

固然公司称这不会对其业务形成重要不利影响，但其补充称，可能濒临最高约 1330 万元潜在罚金。

针对长沙基地（尤其北部基地）论说期内客户数目等重要标的下滑，以及公司大手笔分成却欠缴职工社保等问题，10 月 30 日下昼，每经记者向天眼查握取的红星冷链邮箱发送了采访提纲（公司官网清楚在保重中），但遣发放稿未获修起。

逐日经济新闻